Ganar cuando la bolsa cae; posiciones cortas

La Autoridad Europea de Valores Financieros (ESMA) prohibió en Francia, España, Italia y Bélgica las ventas en corto en descubierto el pasado día 12 de Agosto durante 15 días. Sin embargo el pasado día 25 La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), de acuerdo con los reguladores de Italia, Francia y Bélgica y la Autoridad Europea de Mercados y Valores, ha decidido prorrogar la prohibición  hasta el 30 de septiembre. El objetivo de esta prohibición es evitar que la bolsa se desplome por ataques especulativos.

Para entender un poco mejor la importancia de estas medidas vamos a intentar explicar de manera breve y sencilla en qué consisten las posiciones cortas y porqué resultan tan peligrosas, sobre todo en estos momentos de inestabilidad.

Bien, lo primero que hay que tener en cuenta es que en bolsa no solo se gana cuando esta sube, sino que también se puede ganar (y mucho) cuando baja o cuando es muy volátil. Y también que no es necesario tener algo para poder venderlo (se puede pedir prestado, por ejemplo) a esto es a lo que se llama operar en descubierto.

Las posiciones cortas más habituales son mediante venta de futuros, compra de opciones Put o venta de opciones Call.

Un contrato de futuro es un acuerdo mediante el cual comprador y vendedor acuerdan intercambiar determinado activo financiero (acciones por ejemplo) en una fecha futura a un precio fijado hoy (precio de ejercicio). En el caso de los futuros la posición corta la adopta el vendedor y será el que se beneficie si el precio del activo financiero cae ya que el comprador está obligado a pagarle un precio más alto del de mercado en ese momento. Veamoslo con un ejemplo;

Esta sería la representación gráfica de un futuro vendido. Si operamos en descubierto no es necesario estar en posesión del activo subyacente para poder venderlo. En este caso el vendedor tiene la obligación de vender a 40 (precio del futuro), por lo que si la bolsa baja por ejemplo a 20 el puede comprar el activo a 20 y venderlo a 40; gana 20 por cada futuro que haya vendido. Los beneficios del vendedor de futuros aumentan a medida que el precio del activo subyacente cae.

Otra manera de adoptar posiciones cortas es mediante opciones financieras. En este caso el comprador paga una prima al vendedor por tener el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender determinado activo financiero a un determinado precio hasta una fecha concreta. Pueden ser de dos tipos, opciones de compra (Call) u opciones de venta (Put). Aquí los que apuestan por la bajada del mercado son los compradores de Put y los vendedores de Call.

Un comprador de Put paga una prima por tener la opción de vender un determinado activo subyacente a un precio ya fijado.

El comprador de Put lo primero que tiene es una pérdida (en este caso de 10) porque tiene que pagar una prima, pero cuanto más caiga el precio del activo subyacente mayor será su beneficio potencial porque puede vender dicho activo a un precio mayor al del mercado en ese momento, es decir, en cualquier momento puede comprar acciones a su precio de mercado y venderlas más caras. En este caso si el precio cae hasta 20 el puede vender por 40 tendrá un beneficio de 10 (40 que es al precio que vende menos 20 que le cuesta comprar menos 10 que ha pagado por la prima).

El último de los casos que vamos a explicar es el del vendedor de Call. Aquí es él el que recibe una prima por estar obligado a vender determinado activo subyacente, a un precio ya fijado, y en cualquier momento antes de determinada fecha.

Las ganancias del vendedor de Call se limitan a lo que cobra por la prima (en este caso 10), pero sus perdidas son ilimitadas, puesto que contra más aumente el precio del activo subyacente mayores perdidas tendrá porque tiene la obligación de vender a un precio menor al del mercado. En este caso si el precio llega por ejemplo hasta 50 y el tiene que vender a 30 sus perdidas serán de 10 (50 que le cuesta comprar menos 30 que gana al vender más los 10 que ganó con la venta de la prima). Lo que le interesa es que el precio caiga para que el comprador no ejercite la opción.

Las posiciones cortas apuestan por la caída del mercado y si hay muchos inversores apostando en contra lo mas probable es que finalmente acabe cayendo aunque detrás de ese desplome no haya razones reales sino simplemente ataques especulativos. El riesgo de estos ataques aumenta por el hecho de que se pueden adoptar pociones cortas sin necesidad de poseer los activos.

iPhone 5, perdido en un bar.

Actualización: Parece ser que esta vez la noticia era falsa.
Podría parecer que lo que estas leyendo en estas líneas es en realidad un deja vù de lo ocurrido el año pasado con el iPhone 4, pero nada mas lejos de la realidad. Y es que parece ser que si eres un periodista especializado en eventos tecnológicos lo mejor para presentar las primicias de apple va a ser abrir un bar en San Francisco, ya que ha sido allí, de nuevo, donde se ha perdido el terminal.

Cava 22, el bar de moda...

Sin embargo, y así como el año pasado Gizmodo se hizo con el, este año no lo hemos visto y es posible que no lo hagamos, ya que Apple ha pedido la colaboración de la policía para poder recuperarlo lo antes posible, y evitar así que les estropeen la sorpresa como el año pasado.

Si siguen así, el año que viene a los empleados que estén testando los terminales se los van a encadenar a las manos.

vía: Applesfera

Para que haya transparencia no basta con eliminar la letra pequeña

La letra pequeña viene siendo motivo de queja por parte de los consumidores desde hace ya bastante tiempo y parece que por fin se empieza a hacer algo, eso sí, solo en la comunidad de Madrid. Ayer leí en el 20 minutos que Madrid quiere eliminar la letra pequeña de las hipotecas para hacer estos contratos más transparentes.  Ante tal noticia me surgen dos interrogantes. El primero parece bastante obvio, ¿por qué solo en Madrid y solo para los contratos hipotecarios? La segunda cuestión que se me plantea es si realmente va a servir de algo. 

El problema de los contratos hipotecarios, al igual que sucede con otros muchos productos y servicios (financieros y no financieros) no es tanto no poder leer la letra pequeña sino comprender los términos de dicho contrato. Las condiciones abusivas de un contrato se pueden camuflar fácilmente a través de farragosos textos llenos de tecnicismos indescifrables para alguien ajeno al sector. Cuando acudes a una entidad financiera ya sea a solicitar una hipoteca, a invertir tus ahorros o a solicitar cualquier otro tipo de producto o servicio confías en que la persona que está al otro lado de la mesa te va a asesorar y a recomendar aquello que más te interesa y te conviene, pero la realidad es que lo que finalmente te llevas es lo que más interesa o conviene al banco o caja de turno.

Los bancos y cajas de ahorros han colocado sin ningún tipo de escrúpulo ni control productos extremadamente complejos a personas que ni los entienden ni los necesitan, fondos de inversión, productos estructurados y por supuesto las tristemente celebres coberturas de tipos de interés, la lista es muy extensa.

Poco a poco se van poniendo cada vez más trabas a este tipo de tácticas, la normativa Mifid se viene aplicando ya desde hace un tiempo aunque aún resulta extremadamente fácil saltársela ya que las entidades se limitan a hacer un sencillo cuestionario al cliente, al que fácilmente pueden orientar para que conteste lo que les resulte más conveniente. 

Parece que poco a poco vamos avanzando, pero aún estamos muy lejos de conseguir la transparencia y honestidad que se presupone deberían tener las instituciones financieras.

¿Por qué siguen teniendo credibilidad las agencias de calificación?

"Tenemos que controlar las agencias de calificación, romper su oligopólio", este es el título de la entrevista que El País le hacía a Herman Van Rompuy, presidente del Consejo Europeo en la que arremete contra las tres principales agencias de calificación Standard & Poor's, Moody's y Fitch. Este discurso está siendo ya habitual entre los políticos europeos que ven como las acciones de estas agencias dan al traste con sus esfuerzos por sacar a Europa de la crisis.

Y es que resulta curioso que cuatro años después del inicio de la crisis se siga confiando tan ciegamente en estas agencias. Su misión es detectar los riesgos, los problemas de solvencia y los posibles ataques especulativos entre otras cosas, pero no lo hacen. No se dieron cuenta (o no lo hicieron público) que en Estados Unidos estaban dando hipotecas basura o que Lehman Brothers estaba a punto de la quiebra. Su incompetencia y su falta de eficiencia son en gran medida las culpables de que la actual crisis esté siendo tan grave.

Lejos de depurar responsabilidades o de quitarles credibilidad el BCE sigue confiando en ellas para sus operaciones. Se sigue permitiendo que estas agencias bajen cada vez más la calificación crediticia de los países que más están sufriendo la crisis, entre ellos España. Y es que no solo no han evitado que lleguemos a donde estamos sino que ahora nos hunden más en el pozo. Hace pocos días Moody's rebajaba hasta el nivel de bono basura la calificación de la deuda de Portugal, lo que lleva al país a tener más dificultades para colocar su deuda y ha tener que hacerlo además a tipos de interés más altos y por tanto a que su situación empeore aún más.

¿Por que se sigue confiando en estas agencias? Parece evidente que no han hecho bien su trabajo y sin embargo se les sigue dando credibilidad. Lo único que parece estar claro es que una vez tras otra están perjudicando la recuperación económica y favoreciendo ataques especulativos sin que las autoridades europeas hagan nada por evitar que su incompetencia sea un lastre para la recuperación económica.

La Geekonomia, día 1:

Este blog nace con la idea de comentar, desde una visión personal, la actualidad y la economía, así como las novedades en lo que el mundo de la tecnología se refiere. Por tanto, debe entenderse que las opiniones aquí reflejadas son eso, opiniones y no una visión exacta y objetiva.

Es por tanto entretener e informar lo que buscamos, si te interesa lo que te contamos, estes o no de acuerdo con nosotros, no dudes en comentar.

Un saludo y empezamos.